意大利是否会成欧元区经济“黑洞”，或下一个“股债汇三杀的阿根廷”？：美遭股债汇三杀

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意大利是否会成欧元区经济“黑洞”，或下一个“股债汇三杀的阿根廷”？

经济疲软已经波及很多国家，继阿根廷之后，意大利债务问题也引起全球关注。目前意大利经济基本处于零增长状态，但是失业率偏高，政府债务沉重。近期，意大利国内局势不稳，市场对意大利是否会提前大选比较关注，局势不稳引发大家对市场的担忧，有人担心意大利可能会像阿根廷一样出现股债汇全线下跌的局面。

概述

从经济基本面看，意大利经济目前还不算非常糟糕，国内生产总值基本平稳，失业率达到9.7%，尤其是年轻人失业率达到了28.1%，这个确实有点偏高了，预示经济发展缺乏动力，不能给年轻人创造就业机会，会引起社会不安定；从政府债务看，政府债务占国内生产总值比重较高，达到132%，虽然政府债务沉重，但是也在可接受范围，只要能够找对方向，通过经济发展就可以解决问题，但是，现在的状况可能会加大市场担忧，如果经济下行，再加上提前大选，有可能引起债务危机，进而加剧金融风险，对经济增长形成拖累，进而影响整个欧元区。

一、意大利主要经济状况

1、国内生产总值

进入2018年后，意大利国内生产总值基本处于零增长的状态，从不变价国内生产总值看，意大利GDP一直在400亿欧元左右徘徊，经济增长基本处于停滞状态，这必然会带来失业率的增加。

2、制造业PMI

制造业采购经理指数PMI是反映实体经济的主要指标，如果超过50%表示实体经济生产比较活跃，低于50%则表示经济不够活跃，意大利的制造业PMI已经连续十个月处于50%以下，预示着制造业景气度不高，实体经济出现困难。

二、意大利政府债务情况

1、政府债务

截止六月份，意大利政府债务为238.6亿欧元，政府债务占国内生产总值的比重为132.2%，政务债务不断攀升。政府要偿还债务只能提高税收或增加行政管理收费，这将加重企业负担，让原本不景气的企业更加困难，企业只能压缩成本支出，导致工资下降或者失业率提高，进而形成恶性循环。

2、主权信用评级

由于意大利社会局势不稳定，因此国际评级机构惠誉对意大利主权信用评级为BBB级，展望为“负面”，这种评价说明对意大利经济发展不看好，政府债务偏高，国家偿债能力弱，长期看有可能出现债务违约的现象。

三、意大利居民就业和收入情况

1、失业率

意大利近期的失业率为9.7%，其中长期失业率为6%，青年失业率为28.1%，失业率长期偏高，尤其是青年人找不到工作，这对经济发展和社会安定极为不利。年轻人失业率高一方面说明就业困难，企业缺少新的就业岗位；另一方面说明新开工单位少，投资严重不足；再一方面说明劳动报酬偏低，年轻人就业意愿不高。

2、工资增长率

工资增长率反映了劳动者的报酬吸引力，从数据可以看出，从2010年后，意大利的工资年均增长率一直低于2%，2017年几乎零增长，十几年几乎不变的工资，肯定会增加劳动者的不满情绪，这样的低增长状态必然会影响社会的发展，增加居民的不满情绪，如果再出现通货膨胀，物价上涨，更会引发不安定因素。

3、个人储蓄

意大利目前银行利率为零利率，由于利率偏低，因此个人储蓄率也不高，目前个人储蓄率为8.4%，家庭债务收入比为61%，家庭债务占国内生产总值的40%，消费者信息指数还不错，为113.4%。由此可见，政府想利用利率政策刺激投资和消费也非常困难了，因为现在已经是零利率，储蓄率也处于历史低位。

总结

从目前情况看，意大利经济状况不容乐观，如果国内局势稳定，积极恢复经济建设，努力提高就业率，尤其是年轻人就业率，设法增加劳动者报酬，应该说不会出现很大问题。但是由于长期经济增长乏力，劳动者工资十几年几乎处于零增长，积累了比较多的社会问题。而且政府债务偏高，过高的政府债务最终只能由企业和劳动者买单，这不但会造成局势不稳，更会影响主权评级，这样有可能因为恐慌造成经济震荡，因此必须压缩政府开支，减少债务负担。

阿根廷这个“经济危机的教科书”可不是白叫的。准时准点、绝不缺席，跌起来就像末日一样，实在是世界经济的奇葩，这种高难度的动作，其他国家就算学也是很难的，所以意大利不会跟阿根廷一样！

从2008年金融危机以来，欧洲主要经济体里就属意大利差了。政府为了让数据好看点不得不修改gdp计算方式，加上政府更迭频繁，经济长期低迷，失业率高居不下，意大利的股债汇市场表现都不好！不过再差也不会像“哭泣国”那么恐怖！

现在整个欧元区隐藏的雷太多了，希腊、西班牙、葡萄牙等等都存在很多问题，至于哪个先爆，就让上帝去决定吧！

结论：欧元区经济疲软下，意大利和阿根廷都不太乐观，阿根廷突然出现股汇债三杀是市场预期和选举结果的反差带来的一个内部风险的情绪化反应，不至于发生外部连锁反应。

当下欧元区国家的经济状况

欧元区第二季度GDP公布的数据显示：GDP增速减半，经济增长陷入了一个疲软区，而欧元区的代表性国家德国十年期国债跌破历史新低，被称为欧洲最安全的债券资产-德国十年期国债收益率-首次跌破欧洲央行存款利率-0.40%。。市场对欧央行降息预期强烈，担忧短期风险的到来。

意大利现行货币是欧元，而意大利对于欧元只有使用权，没有调控权，欧央行的货币政策对意大利的影响很大。

股汇债三杀后，阿根廷财长辞职，并希望阿根廷在经济领域有新的突破改革，而目前意大利的政治上存在不确定性，现任总理也存在信任危机，

在股市方面：现任总理认为：欧元区对意大利采取的超额赤字程序会对股市造成一定程度冲击，存在信用评级下调的风险。

在债市方面：随着欧元区经济疲软，欧元区国家债券都持续收益率走低，德国十年期国债跌破历史低位，跌破央行存款利率后，意大利也不可避免的加入了债券负利率的圈子

在外汇市场：欧元区经济疲软，而欧元是意大利现行货币，欧元目前处于弱势阶段，意大利国内不稳定的政治局势和贸易相关情况也将影响外汇走势（图片数据源自新浪财经）

意大利金融市场不乐观，股市和汇市都在周四出现双杀下跌的情况，而欧元区经济疲软也让欧元继续走弱

我们从债务危机角度，分析下意大利是否会成为下一个欧元区经济的黑洞;意大利的债务周期经历了三个阶段:

GDP和债务占比影响意大利经济稳定性

意大利在2005-2008年处于一个泡沫期，也就是经济增长加速，债务增长加速的初始阶段。到出现债务危机的时候最高的债务比例占了GDP270%。。。而当下意大利债务占GDP的132%，大约2008年危机阶段的一半。

由于意大利现行货币是欧元，而意大利不能掌控欧元货币政策，只有使用权，那么在高债务占比的情况下，这些欧元资产一旦撤出，对意大利内部的影响很大。经济和债务同步增长的泡沫期，欧元资本也在不断流入。这个实际意大利经济高速增长，股票回报率也高，达到7%。

然后从2008-2015开始随着通缩和去杠杆，意大利的经济开始阵痛，欧债危机下，外资流入大幅下降。偿债压力越来越大，股市，房价，GDP都出现大跌，失业率攀升。在债务缩减，去杠杆过程中，意大利进入了经济疲软期。

第三个阶段2015年以后，欧元区实行经济刺激，意大利又进入了信贷扩张期，利率下降。意大利加大力度处理坏账和进行金融监管，经济恢复增长，但是国内GDP和股市价值并没有重新走上泡沫期的巅峰值。

回到当下看，在欧元区持续的经济刺激下，意大利通胀加大，债务开始回升；债务占比GDP132%，成为欧元区第二个负债沉重国。意大利失业率9.7%，远高于欧元区平均7.5%的普通人口失业率。

从债务周期角度看问题：阶段性的信用扩张虽然稀释了风险，延缓了债务，但没有从根源上解决风险问题。

综上所述：

意大利的经济状况受到信用扩张和收缩的影响，而且对欧元资产的外资流入有一定依赖性。能否跳出经济黑洞陷阱，要看接下来欧央行和意大利如何协调GDP和债务比例的问题。

到此，以上就是小编对于美遭股债汇三杀的问题就介绍到这了，希望介绍关于美遭股债汇三杀的1点解答对大家有用。